Cổ phiếu của Sol Strategies tăng gấp 30 lần trong một năm, khiến Nasdaq rung chuông

Sol Strategies, khi đó vẫn hoạt động dưới tên ban đầu là Cypherpunk Holdings, vẫn chưa đổi thương hiệu. Công ty vẫn đang giao dịch trên Sàn giao dịch Chứng khoán Canada, một thị trường thường dành riêng cho các doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ. Chỉ vài tháng trước đó, công ty đã thuê cựu CEO của Valkyrie là Leah Wald làm CEO mới. Vào thời điểm đó, Cypherpunk ít được biết đến và thu hút rất ít sự chú ý của các nhà đầu tư. Trong khi đó, Upexi tập trung vào việc quảng bá các sản phẩm tiêu dùng cho các thương hiệu trực tiếp đến người tiêu dùng, tập trung vào các lĩnh vực như chăm sóc thú cưng và giải pháp năng lượng trên Amazon. Trong thị trường đông đúc này, cạnh tranh về lượt nhấp chuột rất khốc liệt. DeFi Development Corp (DFDV), khi đó vẫn hoạt động dưới tên cũ là Janover, đang chuẩn bị ra mắt một thị trường kết nối các nhà đầu tư và nhà cung cấp dịch vụ bất động sản. Mặt khác, Sharps Technology lại kinh doanh trong lĩnh vực sản xuất ống tiêm chuyên dụng cho các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe, một lĩnh vực ngách của công nghệ y tế ít thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Các công ty này có quy mô và tham vọng nhỏ vào thời điểm đó. Tổng giá trị nắm giữ Solana (SOL) của họ chỉ dưới 50 triệu đô la. Một năm sau, mọi thứ đã thay đổi đáng kể. Ngày nay, họ tự hào được niêm yết trên Nasdaq, sàn giao dịch chứng khoán lớn thứ hai thế giới, nắm giữ hơn 6 triệu token SOL, trị giá tổng cộng 1,5 tỷ đô la. Con số này gấp 30 lần giá trị token Solana của họ so với một năm trước đó. Tuần trước, việc rung chuông Nasdaq tại New York không phải là sự kiện quan trọng duy nhất đánh dấu việc Sol Strategies niêm yết trên sàn giao dịch. Một chiếc chuông ảo cũng vang lên, đánh dấu cột mốc tương tự: STKE chính thức bắt đầu giao dịch.

Công ty đã mời các thành viên cộng đồng tham gia buổi lễ bằng cách truy cập stke.community và "rung chuông" thông qua một giao dịch Solana. Hành động này sẽ mãi mãi ghi lại sự tham gia của họ vào khoảnh khắc lịch sử này. Theo nhiều cách, đây đánh dấu "lễ tốt nghiệp" cho Sol Strategies, công ty trước đây đã niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán Canada (với mã "HODL") và trên Sàn giao dịch OTCQB Venture (với mã "CYFRF"), một sàn giao dịch chứng khoán dành cho các công ty cỡ vừa.

Tôi gọi đó là "tốt nghiệp" bởi vì việc tiếp cận Thị trường Nasdaq Global Select không hề dễ dàng. Nổi tiếng với những tiêu chuẩn khắt khe, thị trường này thường chỉ dành riêng cho các công ty blue-chip. Vượt qua thử thách này đã mang lại cho Sol Strategies điều mà hầu hết các công ty tiền điện tử mơ ước nhưng hiếm khi đạt được: tính hợp pháp. Đây cũng là một lý do chính khiến Sol Strategies lên sàn, mặc dù các nhà đầu tư tổ chức muốn Solana tiếp cận Phố Wall đã có Upexi và DeFi Development Corp để đầu tư. Không giống như Upexi và DeFi Development Corp, vốn đã là công ty đại chúng trước khi chuyển sang Solana Fund Management và mỗi công ty nắm giữ hơn 2 triệu SOL, Sol Strategies đã đi theo con đường chậm rãi. Công ty đã thiết lập một hoạt động xác thực, đạt được các ủy quyền của tổ chức như 3,6 triệu SOL của ARK Invest, vượt qua kiểm toán SOC 2 và định vị chiến lược trên Thị trường Nasdaq Global Select, thị trường hàng đầu của sàn giao dịch. Trong khi các công ty khác chỉ đơn giản nắm giữ SOL, Sol Strategies tích cực vận hành cơ sở hạ tầng hỗ trợ, biến những khoản nắm giữ đó thành một doanh nghiệp khả thi. Tôi đã nghiên cứu kỹ bảng cân đối kế toán của Sol Strategies để hiểu câu chuyện đằng sau những con số. Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6, Sol Strategies báo cáo doanh thu là 2,53 triệu đô la Canada (khoảng 1,83 triệu đô la Mỹ). Mặc dù con số này có vẻ bình thường, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở các chi tiết. Doanh thu này hoàn toàn đến từ khoảng 400.000 SOL được đặt cược và các trình xác thực đang hoạt động bảo mật mạng Solana, thay vì từ việc bán các sản phẩm truyền thống. Trong khi hoạt động thương mại thứ cấp không phải tiền điện tử của Upexi là một lực cản đối với sự tăng trưởng của công ty, DFDV lại phụ thuộc rất nhiều vào việc gây quỹ liên tục để thúc đẩy tăng trưởng và 40% doanh thu của công ty vẫn đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản không phải tiền điện tử. Bằng cách cung cấp trình xác thực dưới dạng dịch vụ, Sol Strategies đã tạo ra một nguồn doanh thu mới từ hoạt động quản lý quỹ Solana của mình. Cách tiếp cận này mang lại thu nhập ổn định mà không phải gánh nặng nợ nần ngày càng tăng hoặc chi phí chung truyền thống. Sol Strategies ủy quyền SOL thay mặt cho các khách hàng tổ chức của mình, bao gồm cả khoản ủy quyền SOL trị giá 3,6 triệu đô la từ ARK Invest của Cathie Wood vào tháng 7. Hoa hồng từ các ủy quyền này tạo ra một nguồn thu nhập ổn định. Có thể gọi đó là thu nhập, có thể gọi là phí, nhưng xét về mặt kế toán, đó là thu nhập - điều mà nhiều nhà quản lý quỹ tiền điện tử không nắm bắt được.Các nhà xác thực Solana thường thu thập khoảng 5% -7% tiền hoa hồng phần thưởng staking. Với lợi suất staking cơ bản dao động quanh mức 7%, các token được ủy quyền này tạo ra khoảng 0,35% -0,5% giá trị danh nghĩa mỗi năm cho các nhà xác thực. Dựa trên 3,6 triệu SOL (hơn 850 triệu đô la theo giá hiện tại), điều này chuyển thành hơn 3 triệu đô la doanh thu phí hàng năm, chưa bao gồm bất kỳ mức tăng giá hoặc lợi nhuận nào từ vốn tự có của Sol Strategies. Điều này thể hiện một nguồn doanh thu bổ sung, vượt quá một nửa trong số 400.000 phần thưởng staking SOL mà công ty nắm giữ, được tạo ra hoàn toàn bằng tiền của người khác. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng của Sol Strategies trong quý 3 cho thấy khoản lỗ 8,2 triệu đô la Canada (khoảng 5,9 triệu đô la Mỹ). Nhưng không bao gồm các chi phí một lần như khấu hao tài sản trí tuệ của nhà xác thực, thù lao dựa trên cổ phiếu và chi phí niêm yết, thì hoạt động kinh doanh đang có dòng tiền dương. Điều thực sự khiến Sol Strategies khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh chính là quan điểm của công ty về Solana. Đối với công ty, sản phẩm không chỉ là token Solana, mà là toàn bộ hệ sinh thái Solana. Quan điểm độc đáo này vừa mang tính đổi mới vừa mang tính chiến lược, giúp Sol Strategies trở nên khác biệt trong lĩnh vực này. Sol Strategies thu hút càng nhiều người ủy quyền, thì mạng lưới càng trở nên an toàn hơn. Khi các trình xác thực của nó được coi là đáng tin cậy, điều này càng thu hút nhiều sự ủy quyền hơn. Mỗi người dùng đặt cược vào một nút Sol Strategies đều là khách hàng và đồng sáng tạo doanh thu của công ty, biến sự tham gia của cộng đồng thành động lực có thể đo lường được của giá trị cổ đông. Cách tiếp cận này đảm bảo rằng mọi người tham gia đều cảm thấy được đầu tư vào thành công của công ty. Đây có thể là yếu tố quan trọng nhất giúp Sol Strategies có lợi thế hơn so với các công ty cùng ngành nắm giữ nhiều token Solana hơn.